Programa

1) M&A. Aspectos preliminares al Curso

Prof.: Rafael Salaberren Dupont

-          Introducción y nivelación

-          Estructuras habituales

-          Etapas y tipos de transacciones de M&A

-          Documentos Principales de una Transacción

-          Cláusulas relevantes e interrelación de las mismas


2) Planificación y estructuración de la Transacción

Prof.: En conjunto Rafael Salaberren Dupont y Francisco J. Cerezo

-          Partes involucradas. Distintos tipo de inversores y sus particularidades.

-          Target y subsidiarias

-          Jurisdicciones involucradas

-          Industrias aplicables. Aspectos particulares de cada una. Cuestiones Regulatorias.

-          Objetivos, intereses y riesgos específicos

-          Tipo de proceso: privado entre partes, privado competitivo, público.

-          Conclusiones del due diligence e impacto en documentos definitivos

-          Adquisición del 100%, adquisición de control, co-control, participación minoritaria.

-          Compra de acciones, compra de activos, transferencia de fondo de comercio, ronda de capital, fusión, joint venture. management buy-out, leverage buy-out, etc.

-          Estructuración taylor-made vs producto “enlatado”.

- Aspectos Laborales

 

3) Cuestiones Fiscales Relevantes

Prof.: En conjunto por Sebastián López Sansón y Sergio Caveggia

-          En la estructuración. Cuestiones locales. Planificación regional.

-          En el due diligence

-          En los documentos de la transacción

-          Regímenes promocionales.

-          Impuestos sobre la transacción, impuestos entre signing y closing, reps and warranties tributarias, indemnities especiales.

-          En el período post-closing


4) Inversiones de Venture Capital

Prof.: En conjunto Nicolás Berman y Juan Manuel Campos Alvarez

-          Inversiones de Capital de Riesgo. Descripción, Objetivos y Etapas.

-          Founders, F&F, Angels, Aceleradores y VCs

-          Estructuración.

-          Ciertas diferencias con M&A convencional

-          Term Sheet y documentos definitivos. Principales cláusulas.

-          Cuestiones Societarias y Fiscales relevantes.

-          Series Seed, Series A y sucesivas, equity vs deuda convertible, SAFE, KISS, SAFT.

-          Criptomonedas. Algunas cuestiones relevantes.

 

5) Valuación de Empresas.

Prof.: Martín Azcarate y Alvaro Ulloa

1. Valuación: ¿Qué es una valuación?

a. Introducción: conceptos básicos para realizar una valuación.

b. Simple y universal: Valor Intrínseco vs. Valor Relativo, para todo tipo de empresa,

grande o chica, pública o privada, en cualquier ciclo y estado.

c. Valor (flujos de caja futuros) vs. Precio (valores relativos).

d. Valuación = Historia + Proyecciones.

2. Herramientas necesarias de Matemática Financiera

a. Concepto de valor temporal del dinero y tasas de interés.

b. Tasas de interés efectivas, nominales y reales.

c. Operaciones de capitalización y actualización.

d. Rentas perpetuas.

3. Valuación por Descuento de Flujos de Caja y Valuación Relativa:

a. Valuación por DFC (Valor Intrínseco)

i. Tasa libre de riesgo, Primas de riesgo, Medida standard del riesgo y Tasas de

descuento (costo de la deuda, del capital y costo promedio ponderado del

capital), en mercados desarrollados y emergentes.

ii. Utilidades y flujos de caja. Proyecciones.

iii. Crecimiento y su efecto en el valor.

iv. Valor residual.

v. Lógica conceptual y supuestos numéricos.

b. Valuación Relativa (Pricing)

i. Proceso de una valuación relativa.

ii. Múltiplos. Elección de los adecuados.

iii. Empresas Comparables.

c. Práctica de los temas vistos en un caso de valuación de una empresa (desarrollo en Excel).

4. Aplicaciones específicas a operaciones de M&A sobre el caso desarrollado en 3.c


Audiencia

Dirigido a profesionales que cuenten ya con conocimientos básicos sobre M&A