Riesgo Soberano
El propósito de la materia es asimilar los fundamentos del análisis de riesgo crediticio de gobiernos soberanos que, por su importancia, determinan parámetros esenciales para el funcionamiento tanto de la economía en general como del mercado internacional de capitales. Se ahondará en los aspectos político/institucionales, económicos, externos, fiscales y monetarios que contribuyen a establecer el riesgo en inversiones en títulos de renta fija emitidos por gobiernos soberanos (bonos soberanos) así como también sub-soberanos. Se revisarán cómo diversas formas de endeudamiento pueden tender a limitar o exacerbar estos riesgos; dependiendo de la moneda de denominación, jurisdicción donde se emite el bono, estructura de plazos y tasas. Asimismo, se detallarán los fuertes vínculos existentes entre el riesgo soberano y otras medidas fundamentales del mercado de capitales como el llamado riesgo país (diferencia entre riesgo soberano y riesgo país), los diferenciales de rendimiento con mercados de riesgo cero (“spreads”) y los límites que impone el riesgo soberano a medidas de riesgo corporativo (“sovereign ceiling”), entre otros factores.
Para alcanzar estos objetivos se revisarán diversos casos específicos y se compararán eventos relevantes a nivel internacional tanto en gobiernos desarrollados como en mercados emergentes. También se analizarán experiencias de incumplimiento (Default) tanto en la Argentina como en otros países del mundo, así como el recorrido de salida de estos incumplimientos. Para eso contaremos con la participación de expertos internacionales en la materia que nos permitirán explorar en detalle ejemplos y comparaciones con la Argentina. El objetivo es que al final del curso los alumnos puedan manejar estos conceptos con fluidez y que a su vez les permita un entendimiento más sofisticado de como el riesgo soberano afecta cada una de las dimensiones de la economía y las finanzas tanto a nivel local como internacional.
Sebastián Briozzo
Director Senior y Líder Analítico para América Latina en el Grupo de Calificaciones Soberanas y de Finanzas Públicas en S&P Global Ratings. Sebastián se unió al grupo en el año 2000 desde la oficina de Buenos Aires. Desde entonces, ha expandido su cobertura analítica a una amplia gama de soberanos y sub-soberanos, trabajando desde las oficinas de Nueva York, Buenos Aires y México. Desde el año 2015 Sebastián lidera el grupo de 20 analistas basados en Nueva York, México, Sao Paulo y Buenos Aires que llevan adelante el análisis crediticio para todos los gobiernos soberanos y sub-soberano en América Latina. Previamente, Sebastián trabajó en la unidad para América Latina y el Caribe del Banco Mundial en Washington, D.C., en el Centro de Economía Internacional en Buenos Aires y en el Ministerio de Economía de Argentina.
Sebastián tiene una maestría en Asuntos Internacionales y Política Económica de Columbia University en Nueva York y una Licenciatura en Economía de la Universidad de Buenos Aires.
