Administración de portafolios durante procesos de ajuste y desinflación en mercados emergentes
A cargo de Walter Stoeppelwerth, Chief Investment Officer de Portfolio Personal Inversiones S.A.
Durante este encuentro se analizaron procesos de ajuste económico exitosos en mercados emergentes, en los que el éxito obedeció a programas de desinflación e inflation targeting, acompañados por firmes compromisos de consolidación fiscal y mejoras en la cuenta corriente. Se examinó cómo utilizar datos económicas de alta frecuencia (como índices de inflación minorista/mayorista e instrumentos financieros: CDS, yield curves, bonos y acciones) como indicadores de alerta temprana sobre el progreso y riesgos de estos procesos. Luego, se revisó el programa de Paul Volcker entre 1979-1985, la experiencia de Turquía 2002-2006 y de Brasil (Arminio Fraga 1999-2002 y el BCB 2009-2013). Además, se estudió la importancia de la volatilidad del tipo de cambio y las señales que brinda la curva de rendimientos, así como las consecuencias positivas de un plan exitoso (boom de construcción, crecimiento sostenido y altos retornos en los mercados de acciones domésticos). Por último, se analizaron los “macro constructs” que inversores sofisticados utilizan para invertir después de una crisis. Se brindó una combinación de teoría y casos testigos.