8 consejos para sobrevivir en la bolsa en tiempos difíciles

"Actualmente para el Conference Board (institución privada estadounidense encargada de estudiar los ciclos económicos) las probabilidades de recesión mundial son del 45%", dice Gustavo Barboza, profesor de la Maestría en Finanzas de la Universidad del Pacífico del Perú, y agrega que "desde 1988 cada vez que el Conference Board ha estimado que las probabilidades de una recesión han sido mayores al 40%, poco después se ha producido una desaceleración".

La alta volatilidad del mercado, influida mayormente por la deuda de Grecia y Europa, provoca que muchos que están fuera del mercado teman invertir y aquellos que están adentro no sepan exactamente cómo reaccionar, liquidando generalmente sus posiciones en monedas distintas al dólar americano. "En estos últimos días fueron tan violentas las bajas de los mercados mundiales que todo el mundo salió a vender lo que tenía, cualquier cosa que tenía en activos y comprar dólares, la reacción típica de un inversor cuando tiene miedo. Vende lo que tiene y se refugia en dos activos: el dólar o los bonos del Tesoro Americano", dice Germán Fermo, quien es director de de la Maestría en Finanzas en la Universidad Torcuato Di Tella y asset manager.

Mientras algunos creen que habrá una recesión y otros más confiados consideran que es muy posible que no ocurra nada, la pregunta es si realmente conviene invertir tomando en cuenta el contexto actual. 

A quienes se atrevan, se les recomienda al menos considerar estos consejos:

1. Mida el riesgo-retorno: Simplemente observar sólo cómo se comportan las acciones o seguir los consejos de un amigo, no es lo recomendable. Hay que ir más allá. "Lo ideal, entre otras alternativas, es calcular en bases a la serie de precios, los retornos de esos activos en el tiempo y graficar el retorno por un lado y el riesgo por otro, que es una media estadística que puede ser más variada. Así, se grafica retorno versus riesgo, de forma de encontrar que los instrumentos tengan posiciones relativas. Se pueden ver posiciones relativas de los activos", dice Romualdo Barahona Socio de Trade & Management.

Se trata de elaborar una estructura donde se comparen acciones que tengan buena relación riesgo-retorno. Probablemente en estos días convendría escoger acciones menos riesgosas y menos líquidas, por su estabilidad. Sin embargo, Barahona explica que éstas también pueden ser a veces muy inseguras, porque se pueden tranzar y existir un alza, pero también darse a la baja.

2. Defina su propio perfil de riesgo: Una vez hecho el ejercicio anterior, es bueno aclarar cuál es su perfil de riesgo: ¿se trata de saber si usted es más conservador o arriesgado? El definir esto es fundamental para tener claro cómo se actuará a la hora de invertir y qué clase de acciones se adquirirán.

"Algunos son más propensos al riesgo y otros menos. Entonces, lo importante es ver cómo la persona se enfrenta al mercado", dice Barahona, lo que tiene que ver con el análisis objetivo de las espaldas financieras que se tengan en caso de pérdida (en su extremo no quedar en bancarrota) y la disposición psicológica a enfrentar esa eventualidad.

3. Encuentre el mejor momento para comprar: Si bien algunos coinciden con la idea de que en tiempos de crisis conviene adquirir activos buenos y baratos, otros también se muestran contrarios. En defensa de la apuesta por la compra, Barahona dice que hay que buscar "activos que estén subvalorados, entonces se compra barato. Así, la ganancia no está en la venta, está en la compra, pues en caso de que se recupere el mercado, se podrá vender mas caro". En estos casos el experto recomienda hacer la compra cuando se está líquido, es decir, con dinero en el bolsillo.

4. Prefiera la renta variable: La gente en crisis tiende a escoger la renta fija suponiendo que -como su nombre dice- la plata obtenida de bonos no varía. Sin embargo, todo el tiempo va cambiando, pues las tasas de esos bonos se ajustan a un riesgo que cambia. Que sea "fija" la renta, entonces, se debe a que los cupones y el plazo están determinados, pero no necesariamente la rentabilidad.

"Entonces si la tasa sube, los bonos bajan. Hay una relación inversa entre tasa de interés y precio. Hay interacciones en los bonos, menos pronunciadas que las acciones, pero existen. Considerando esto, se vuelve atractiva entonces la renta variable, que cuando renta, renta más que la fija.", dice Barahona.

Claro que quienes optan por invertir en acciones deben fijarse plazos más extensos, superiores a cinco años, por lo menos. Por ello, debe considerar que ese dinero no lo necesitará en el corto plazo.

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"Creo que comprar acciones americanas con el sello S&P con opciones me parece una alternativa razonable. Las opciones te dan una gran ventaja, tienes pérdida acotada si es que llega haber una catástrofe. La mayor pérdida se limita al valor de la opción que pagaste inicialmente", dice Fermo.

5. Escoja invertir en sectores menos sensibles: Para quienes optan por invertir en acciones, también se les aconseja escoger aquellas que se centran en los sectores de consumo básico, servicios y cuidado de la salud, que no se ven menos afectados. Al contrario de aquellas acciones basadas en sectores que son más afectados por las crisis, como la industria automotriz o de empresas de lujo.

6. Considere los ETFs: Hace un tiempo atrás era usual invertir en valores individuales, pero desde hace un tiempo se están tranzando en América Latina, los exchange-traded fund (ETFs), que en Estados Unidos se tranzan hace varios años. Estos funcionan como un fondo mutuo, pero se tranzan como acción, y que tienen la característica de que se comportan de manera inversa a algunos activos.

"En caso de que los mercados caigan es fundamental examinar si conviene comprar activos a menores precios o tomar una posición más agresiva y comprar activos que se beneficien con las caídas del mercado. 

En este último caso, por ejemplo, se puede optar por comprar un ETF que vaya contra un sector específico de la economía. En el ETF "SEF" de Cía Proshares, por ejemplo, más dinero gana el inversionista mientras más caen las bolsas, y vienen ganando 25% desde la primera semana de julio hasta la anterior de septiembre", dice Barboza. Además está el ETF "DOG", que es inverso al Dow Jones Industrial Index. Este ETF llegó a ganar 15% también en ese rango entre julio y septiembre.

También existen los ETF’s apalancados de 2 a 3 veces, sin embargo, suelen no recomendarse debido a que tienen una volatilidad muy alta. "Por ejemplo, si el índice de Standard & Poor's 500 (S&P 500) sube mañana 3% y yo estoy contra ese índice entonces perderé 9% en un solo día", explica Barboza.

7. No olvide el oro y la plata: Varios en medio de este clima de temor, consideran oportuno escudarse en este activo, observando que su valor está subiendo. "El oro es un activo refugio por excelencia contra la inflación y la incertidumbre de los mercados", asegura Barboza.

Los entendidos explican que durante estos tres años el dólar operó muy débil contra todas las monedas y los commodities, tendencia que podría mantenerse por un tiempo, tomando en cuenta que la Reserva Federal seguirá con políticas de tasas bajas. Fermo cree que algo importante ocurrió en la penúltima semana de septiembre de 2011. "La Reserva Federal no comunicó que estará haciendo emisiones adicionales de dólares y esa es una de las razones de por qué el oro, la plata y los commodities están siendo vendidos contra el dólar. como que no habrá un exceso de oferta adicional del dólar contra los cuales se podían comprar commodities", dice.

De esta forma, el Banco UBS le da un precio objetivo de US$ 2.200 la onza para dentro de 12 meses. En el caso de la plata, el banco Societe Generale le da un precio objetivo de US$ 50 la onza para los próximos 12 meses.

"No creemos que haya una burbuja en dicho activo, pero si hubiera un crack global pensaríamos que éste metal perdería buena parte de su ganancia tal como sucedió en las recesiones de 2008, 2001 y 1987 en las que en promedio perdió 25% de valor", dice Barboza.

8-Tenga cuidado con las monedas locales: La mayoría de los inversionistas suelen vender sus posiciones en monedas que son distintas del dólar americano, considerándolo un activo refugio debido a que representan mercados mucho más profundos y líquidos.

"Se puede esperar que los Bancos Centrales de Reserva de los respectivos países bajen sus tasas de interés para reactivar su economía. Este 'intercambio temporal de monedas' ya lo hemos visto en las dos últimas recesiones del 2008 y 2001 donde el dólar se vio fortalecido en 22% y 14%, respectivamente. Su sostenibilidad en el tiempo dependerá de los cambios estructurales que haga Estados Unidos, los mismos que parecen estar muy lejos de concretarse", dice Barboza.