Di Tella en los medios
Diario Perfil
26/09/10

La Argentina está recalentada; hay que sacarle combustible

Según Andrés Velasco, ex ministro de Economía de Chile durante la presidencia de Michelle Bachelet, la economía argentina está recalentada y debería encarar un ajuste fiscal y monetario para evitar un aterrizaje brusco y frenar la suba de precios. Advierte el econoista que la abundancia de capitales a nivel internacional se hará sentir en el país y que demandará que el Gobierno ahorre y construya fondos soberanos para cuando se revierta. Graduado en Economía por Yale, Velasco, que está dictando un curso sobre la crisis financiera internacional en la Universidad Torcuato Di Tella, dialogó con PERFIL.

—¿Qué oportunidades se presentan para las economías latinoamericanas? —Los precios de las commodities están y seguirán altos. Y hay mucho capital -de Alemania, China, Japón- que busca dónde invertir y podría venir a América latina. Y, tercero, por la crisis europea, algunos fondos, en vez de ir al sur de Europa, se dirigirían a América latina. Pero el escenario internacional también acarrea potenciales problemas. Las grandes entradas de capital, si se las maneja mal, llevan a monedas muy desalineadas, que, eventualmente, se revierten. Los booms de las commodities también pueden desembocar en crisis. Hay que tener un buen manejo macro y avanzar en cambios de fondo, en la productividad.

—¿Qué manejo aconseja? —Hay que adaptar la combinación de política fiscal y monetaria. Se justificaron las políticas fiscales muy expansivas para la crisis. Ahora hay que apretar la política fiscal y estar muy alerta con el tipo de cambio. Una apreciación se puede transformar en un desalineamiento que causa problemas. Hay que seguir muy centrados en la inflación, pero usar instrumentos como intervenciones cambiarías y desincentivos a la entrada de capitales.

—Aquí hay encaje a los capitales y política cambiaría gradual ista. ¿Es esto acertado? —Es muy distinto al del resto de la región. En Brasil, Perú, Colombia, México y Chile, el tipo de cambio flota y se centraron en la meta de inflación. La Argentina tiene un tipo de cambio semifijo, con restricciones a la entrada de capitales. En los próximos años, quizás converjan ambos enfoques.

—Aquí no ceden los estímulos fiscales. ¿La economía argentina está recalentada? —Efectivamente. Para evitar una apreciación adicional y mantener un sano balance entre crecimiento e inflación, hay que ir quitándole combustible al estímulo fiscal. Es deseable una política fiscal que ayude más a la estabilización.

—¿A pesar de que no tenemos problemas de deuda? —Un país sin problemas de deuda puede hacer un ajuste fiscal para asegurar que el aterrizaje de la economía sea más gradual, que el mix de política monetaria y fiscal sea correcto, que haya menos presión sobre el tipo de cambio.

—¿Por qué la Argentina recién frenó la fuga de capitales, diferente a la región? —El ambiente regulatorio y de negocios es mucho más propicio en Colombia, Perú, Brasil y Chile. Pero la Argentina vive en el mismo mundo y empieza a sentir la tremenda abundancia de capitales.

CONSEJOS

-Andrés Velasco fue ministro de Economía de Chile durante la presidencia de Michelle Bachelet.

-"Los precios las commodities y el abundante capital internacional pueden beneficiar a la región si adopta buenas medidas macro."

- "La debería encarar un ajuste fiscal y monetario para evitar un aterrizaje brusco."

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