Di Tella en los medios
El Cronista
21/06/7

La necesidad de construir un fuerte mercado de capitales

<DIV><SPAN class=ControlNota_copete id=datosNota_lblCopete>Carlos Olivieri Profesor de als Universidades Austral, Cema y <STRONG><FONT color=#ff0000>Torcuato <SPAN class=Nota_pinta style="CURSOR: pointer" onclick=findInPageRI(this.innerHTML);>Di Tella</SPAN></FONT></STRONG></SPAN></DIV>

Los valores de capitalización de las empresas cotizantes, (es decir aquellos que resulta de la sumatoria del valor de las acciones que cotizan en todo el mundo) han alcanzado, tomados en su conjunto, al 31 de diciembre del 2006, montos que han superado con holgura el producto bruto mundial.

Según las estadísticas recientemente publicadas por la Federación Mundial de Bolsas y Mercados (World Federation of Exchanges) el valor de todas las compañías que cotizan en los distintos mercados ha alcanzado los 55.279 millones de dólares, frente a un producto bruto mundial que llega a los 48.144 millones de dólares, según información suministrada por el Fondo Monetario Internacional a fines del año 2006.

Sin dudas, es Estados Unidos el principal motor de los mercados de capitales y el valor de mercado de las compañías que cotizan sus acciones en Nueva York ha alcanzado el 37% del total del mundo, pero esta cifra es aun mayor si se tiene en cuenta que en esta plaza se cotizan muchísimas acciones en forma de American Depositary Receipt (ADR o certificado de acciones americanas) u otro título similar que se provienen de otras plazas. La irrupción más pronunciada de 2006 la han reflejado China, Brasil, India y Rusia, países que en años anteriores no aparecían en las listas de los mercados más importantes del mundo, hoy, sorprendentemente, la capitalización de estos países, se aproxima mucho a sus respectivos PBI, llegándolo a superar en el caso de India.

Sin dudas, los países de mayor tradición en términos de Bolsas y Mercados son, además de Estados Unidos, Gran Bretaña, Japón, Holanda y Australia. Al analizar la tabla adjunta, lo que sorprende es ver a países como España, Chile, países nórdicos y Canadá que han desarrollado en las últimas dos décadas sus mercados de un modo sumamente profesional, logrando un gran número de empresas transnacionales entre las cotizantes. Un párrafo aparte, merecemos los argentinos ya que no hemos sabido construir un mercado de capitales acorde la riqueza generada en el país, asombrosamente, estamos en el puesto número 31´ tomando en consideración el producto bruto interno y entre los últimos puestos tomando la relación entre el mercado de capitales y el producto bruto interno. De este último tema nos ocuparemos más adelante cuando analicemos las causas de esta situación así como el otro récord que ostentamos: Argentina es el país donde más del 80% de sus acciones se cotizan en el exterior; afortunadamente, las autoridades competentes están analizando seriamente esta problemática actual, esperemos, entre todos los actores afectados, que de una vez por todas realicemos los cambios necesarios para, al menos, estar en el promedio mundial de capitalización y no ser el vagón de cola.



Producto bruto vs. capitalización
(Valores en miles de milÉones de dólares)


PIB Capitaliz. Relación

1) USA 16.112
NYSE

NASDAC y otras 4.345
Total 13.245 20.457 154%
2)Japón 4.367 4.653 107%
3) Alemania 2.897 1.904 66%
4) China 2.630 2.086 79%
5) Gran Bretaña 2.374 3.969 167%
6,8) Francia, Holanda 4.156 126%
Y Belg.3.288
9)ltalia 1.853 1.147 62%
10)Canada 1.269 1.823 144%
11)España 1.226 1.432 117%
12)Brasil 1.068 845 79%
13)Rusia 979 940 96%
14)Coresdel Sur 888 904 102%
15)lndia 887 931 105%
16)Mexico 840 386 46%
31) Argentina 213 53 25%
Total de la muestra 41.410 50.737 123%
Resto del mundo 6.734 4.542
Total 48.144 55.279 115%


Fuente: Producto bruto interno: Fondo Monetario Internaci
onal



(Universidad Torcuato Di Tella - Universidad Austral - Actividad Económica
- Editoriales y Opinión)
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