Brecha del dólar: cuatro frentes que impiden que el Gobierno pueda cerrarla

Todas las soluciones a los problemas de la economía argentina parecían venir atados a un acuerdo sobre la deuda con los acreedores. Sin embargo, con la negociación casi cerrada, el Gobierno debería avanzar con el resto de los obstáculos, que no por ello son menos importantes y más fáciles de subsanar.

Achicar la brecha es uno de ellos, en un mercado cambiado colmado de restricciones, donde el dólar oficial se mueve al ritmo que le marca el Banco Central (BCRA), y en el cual el dólar blue y las cotizaciones financieras se transforman así en los verdaderos termómetros de la City.

Analistas consultados por El Cronista coincidieron en que el efecto del acuerdo será acotado si el Gobierno no adopta medidas a largo plazo que ayuden a cerrar las anomalías que generó en la economía largos meses de negociaciones. A esto se suman los desajuste que generó la pandemia.

Un reciente informe de la consultora Ecolatina señaló que “no hay atraso cambiado, pero sí una brecha demasiado elevada”. El pasado 24 de julio el blue trepó hasta los $ 140, en medio de las tensiones que generaron las idas y venidas de las negociaciones. Entonces la brecha superó el 100 por ciento. Tras el anuncio, retrocedió a niveles del 60%, pero tres ruedas bastaron para devolverla a su niveles por encima del 70 por ciento.

La pregunta es qué medidas debe adoptar el Gobierno para acortar la brecha y sincerar el tipo de cambio.

El economista Santiago López Alfaro, socio de Delphos Investment, consideró que en una economía normal “se debería hacer equilibrio entre la esterilización de la cantidad de pesos que se emitieron, tratando de no aspirar demasiado y no subir mucho la tasa para no matar la recuperación de la economía, pero al mismo tiempo no bajar demasiado la tasa y dejar muchos pesos en el mercado para que la inflación se vaya alta”.

Marcó que otro problema es la falta de ingreso de dólares: “Creo que para el Gobierno la prioridad es recuperar la economía, el consumo y la actividad y deberá avanzar en un equilibrio entre esterilización y tasa”.

Federico Furiase, director de Estudio EcoGo, destacó que resta avanzar sobre un acuerdo con el FMI y dar una señal de consolidación fiscal para la pospandemia: “Es muy importante que en ese contexto que la tasa le gane a la inflación y al dólar y que el dólar no se atrase contra la inflación”, resumió.

“Lo que tiene que pasar es que con canje exitoso y expectativas de acuerdo con el FMI se potencie la reconstrucción de la curva de pesos y parte del déficit fiscal se empiece a financiar en el mercado local de deuda en pesos para aflojar con la emisión y el crecimiento en el stock de Leliq”, resumió. Para absorber la megaemisión la tasa “tiene que ir por arriba de la inflación y el tipo de cambio”.

El analista financiero Christian Buteler señaló que “en lo que va del año base monetaria más pasivos subieron 55%, mientras el dólar blue, 65 por ciento”. “No es que tenga que ser una relación lineal, pero se acerca mucho. El Gobierno emite pesos para financiar su gasto pero la gente no quiere pesos”.

Para Pablo Castagna, director Wealth Management en Balanz Capital, el acuerdo “es el puntapié inicial para ordenar factores macroeconómicos que deben ser atendidos con urgencia: equilibrio fiscal, generar dólares genuinos por exportaciones, simplificar el acceso de divisas quitando tantas restricciones, controlar la inflación y seguir negociando con otros acreedores”. De cara al futuro, señaló que el Gobierno debería dar definiciones del programa económico post pandemia y en el nuevo acuerdo del FMI.

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