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27/06/22

Furiase, sobre mayor cepo al dólar: "Habrá menor actividad y más inflación por aumento del costo de reposición"

El profesor de la Maestría en Finanzas fue entrevistado por Ámbito sobre el aumento del cepo al dólar.


El economista y director de Anker Latinoamérica, Federico Furiase.


El economista y director de Anker Latinoamérica, Federico Furiase, dijo este lunes que el endurecimiento del cepo “era esperable” ante la tensión cambiaria, aunque advirtió que la medida traerá aparejada “una menor actividad” y “más inflación” por aumento del costo de reposición de las mercaderías.

En diálogo con Ámbito, Furiase expresó que la decisión de la autoridad monetaria sobre una mayor restricción para las empresas en el mercado de cambios “era esperable, en su intento de descomprimir la tensión cambiaria". "El BCRA primero decidió subir la tasa, y ahora cerrar más el grifo de dólares a las importaciones, antes que convalidar un salto en el tipo de cambio oficial”, opinó.

Como lo adelantó el ministro de Economía Martín Guzmán en una entrevista radial, el Central restringió el acceso a divisas para bienes suntuarios como automóviles de lujo y aviones, al tiempo que amplió el acceso a divisas para las pequeñas y medianas empresas hasta el 115% del valor importado en 2021, desde un límite de 105% dispuesto previamente, hasta un máximo de 1 millón de dólares. Por otro lado, extendió el sistema de financiación de importaciones al sistema que se utiliza para las compras con licencias no automáticas.

Para el director de Anker Latinoamérica, de todas formas, estas medidas tendrán un costo, más allá de frenar la sangría de reservas del BCRA: “Es una sábana corta, esto trae menor actividad y más inflación por aumento del costo de reposición de la mercadería”.

Sobre el impacto del endurecimiento del cepo en los tipos de cambios alternativos, como el dólar blue y el financiero, Furiase sostuvo que “el excel de un modelo con más emisión monetaria, más restricciones al mercado cambiario y mayor atraso del tipo de cambio real, debería cerrar con más presión en el CCL, pero no es claro el timing de eso y además juega el potencial poder de intervención de las entidades públicas en un mercado tan chico”.

Argentina, que cuenta desde el 2019 con controles de capitales para proteger las escasas reservas del Banco Central, registró en mayo un aumento de sus importaciones del 53,1% mientras que las exportaciones crecieron 20,7%. Especialmente las importaciones de energía fueron las que generaron el incremento en la demanda de divisas, tras la suba de precios que generó la guerra en Ucrania.

"El Directorio del Banco Central adaptó hoy (lunes) el sistema de pagos del comercio exterior, para responder a las necesidades extraordinarias de divisas para atender la importación de energía, con el objeto de sostener el crecimiento económico y el desarrollo de las pymes evitando maniobras especulativas sobre las importaciones", dijo la autoridad monetaria en un comunicado.

En los primeros cinco meses del año las importaciones energéticas crecieron 205% con respecto al mismo período del 2021 hasta totalizar 4.640 millones de dólares, detalló Guzmán.