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El Trece
24/11/20

Federico Furiase: “El gobierno tiene que hacer el ajuste por las buenas o sino el ajuste lo va a hacer el mercado con un costo mayor”

El profesor de la Escuela de Negocios participó del programa “Solo una vuelta más”, donde analizó las políticas económicas del gobierno.

Por Diego Sehinkman


El profesor de la Escuela de Negocios participó del programa “Solo una vuelta más”, donde analizó las políticas económicas del gobierno. “El problema de Argentina es la inflación, y cuando uno habla de la inflación, ¿cuál es el problema que está detrás? El déficit fiscal”, dijo. Según el economista, “algunos gobiernos lo financian con emisión monetaria, otros con deuda, pero sabemos que eso termina mal cualquiera sea el tipo de financiamiento”.

“Me parece que lo que tenemos que encarar, tanto la política como la sociedad argentina, es cómo podemos ponernos de acuerdo y entender el costo que hay que pagar. En el corto plazo para poder bajar la inflación, implica bajar el déficit fiscal, ordenar la macroeconomía, y, por ahora, no tuvimos ningún color político que haya decidido pagar ese costo”, explicó.

Furiase sostuvo que “financiamos un modelo que no es consistente y nunca nos preguntamos, ¿cuándo va a estar dispuesta la política, con el aval de la sociedad también, a explicar y asumir el costo que tiene construir una moneda y bajar una inflación?”.

Respecto a si el gobierno está realizando un ajuste o no, planteó que “hay una parte que está diciendo que va a haber un ajuste, que es muy distinto a decir ‘empezó el ajuste’, y hoy el mercado pide ver ese ajuste”. “Argentina tiene un problema de credibilidad que lo viene arrastrando desde hace mucho tiempo y excede al gobierno actual”, dijo. 

“La situación crítica de hoy es si el gobierno hace el ajuste por las buenas, con un programa con el fondo, tratando de ajustar el déficit fiscal que genera un problema para las jubilaciones e implica un costo político entrando al año electoral, o bien el ajuste lo hace el mercado porque no tenés mucho margen para subir impuestos, te quedaste sin nafta en la reserva del Banco Central, no tenés ahorro previo, 2020 termina con déficit y la emisión monetaria llegó a un límite”, explicó. En resumen, “el gobierno tiene que hacer el ajuste por las buenas o si no el ajuste lo va a hacer el mercado con un costo mayor”.

Furiase señaló que “el gobierno tiene margen para evitar ese ajuste por las malas, pero tiene que tomar una decisión política”. “Aún con ese ajuste, 2020 va a terminar con un déficit del 7% del producto. Es un déficit muy alto”, analizó. Además, explicó que Argentina tiene un problema en un mundo de híper liquidez global, donde Chile, Brasil y Colombia “pueden colocar deuda a tasas bajísimas” y “Argentina lo ve desde afuera”. Esto se debe, según el economista, a que “estuvo en un contexto de default, no tenía ahorros previos, no puede capitalizar la soja que está en precios máximos de 4 años”. “¿Por qué? Porque mientras el dólar oficial sea 80 y el financiero sea 150, 160 el exportador, ¿qué hace? Argentina esto lo resolvió moviendo el dólar oficial históricamente, entonces se sienta y no exporta, y el Banco Central sigue perdiendo reservas”, analizó.

El economista resaltó que “el principal partido que va a jugar el gobierno con el fondo es cómo solucionar la brecha cambiaria que implica, en algún momento, tener que acelerar el ritmo de devaluación, sobre todo, cuando ya se encendió la alarma de la inflación que es 3,8% en octubre y cuando tenés dólar, tarifas y salarios congelados”. Furiase sostuvo que “el peso se devalúa todo el tiempo” en un 2,7% mensual. “Va a tener que empezar a acelerar en algún momento, porque si no se va atrasar el dólar contra la inflación, y el problema es que el gobierno tiene que llegar a marzo/abril con una brecha cambiaria que esté por debajo del 30%, 40%, sino los dólares de los exportadores no van a aparecer”, acotó.

Respecto a la inflación de 2020 y 2021, el economista dijo que “2020 probablemente termine en una inflación de 36%, 37% interanual”. “El problema es que ese número tiene inflación escondida debajo de la alfombra porque hay tarifas congeladas, el dólar oficial estuvo semianclado con un Banco Central que vendió reservas y que vende buenos contrapesos y recompra contra dólares”, señaló. Además, explicó que la puja distributiva estuvo muy tranquila en un contexto muy recesivo y que los precios cuidados y máximos se empiezan a desactivar. “Entonces, ¿la inflación de 2021 cuál va a ser? Ahí los economistas dicen depende, porque tenés dos escenarios. ¿La política va a hacer el ajuste por las buenas? ¿va arreglar con el fondo? ¿va a ir a un déficit fiscal más parecido al 3%, 3 y medio que incluso está por debajo del presupuesto? Ahí podes tener una inflación de 40% en un buen escenario”, dijo.