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28/05/20

Claudio Zuchovicki: “El 2021 va a ser el año de mayor rebote de la economía”

Bernardo Kosacoff, miembro del Consejo de Dirección y profesor investigador de la Escuela de Negocios, conversó con Claudio Zuchovicki, especialista en finanzas, en Amigos de la Universidad de Tel Aviv en Argentina sobre el futuro de la economía.

Por Bernardo Kosacoff


Claudio Zuchovicki, gerente de Desarrollo de Mercado de Capitales de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, conversó con Bernardo Kosacoff, miembro del Consejo de Dirección y profesor investigador de la Escuela de Negocios en Amigos de la Universidad de Tel Aviv en Argentina sobre el futuro del mundo de los negocios. 

Según Zuchovicki, la actual coyuntura “va a pasar tarde o temprano”, no habrá una día después, sino que será un cambio muy paulatino hasta que se pierda el miedo. Según explicó, aún así, ese mundo no va a ser diferente: “Yo soy de los que cree que esto va a pasar y con el tiempo será solo un recuerdo. Y sobre todo por la participación de la gente joven. El 50% de la población tiene menos de 25 años y para ellos esto con el tiempo será una anécdota”. 

Respecto a las afirmaciones de que es el fin del capitalismo, Zuchovicki estuvo en desacuerdo. “Estos días fueron récord de operaciones bursátiles, el mundo se hizo más capitalista y más globalizado”, señaló. Sostuvo que esto comenzó como una crisis de oferta pero que hoy esta se encuentra intacta y los países están comenzando a funcionar devuelta.

“Los mercados recuperaron todo lo perdido desde el inicio de la pandemia y la mitad fue a ahorros. Ben Bernanke dice que Estados Unidos demandó al resto del mundo más dólares de los que emitió. Y en la comunidad europea pasó lo mismo: la gente cuando tiene miedo vende activos y atesora liquidez, tanto es así que la tasa es negativa en todos los países del mundo”, analizó.

Con estos argumentos de base, Zuchovicki comentó el caso de Argentina y los dos activos que, según su análisis, tiene a su favor. El primero sería que el costo de oportunidad del dinero va a ser cero por bastante tiempo y el segundo sería el valor de intercambio. Sobre esto último, explicó que ante el privilegio en la economía por el dólar, los activos del mundo bajaron, como el petróleo y las materias primas. “Pero cuando vuelva la inversión, quizás el valor de intercambio para la Argentina juegue a favor”, dijo, y agregó: “Eso nos da una ventana para que haya algunas oportunidades”. 

Respecto al año que viene, opinó que “así como el 2020 va a ser el peor año macroeconómico del mundo, para mi el 2021 va a ser el de mayor rebote de la economía”, dijo. 

Kosacoff intervino y opinó que la gran diferencia de esta crisis con el resto fue “la notable y rápida acción que tuvieron las políticas económicas de los países desarrollados”, que buscaban hacer lo posible para proteger a los activos y a los ciudadanos. Explicó que el mundo no será tan dinámico luego de la pandemia: “Vamos a ver una disminución del comercio, de los flujos de inversión, los conflictos comerciales, mayor proteccionismo, los problemas de medio ambiente, en fin. Existen un conjunto de hechos que también obviamente se deben administrar como esta expansión monetaria y estos nuevos déficits fiscales”. Dijo que no será un momento de expansión del mundo, pero si de restauración.  “Creo que viene la recuperación del mundo sin lugar a dudas”, comentó.