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5/02/20

Federico Furiase: "Se evitó el peor escenario: el default"

El profesor de la Maestría en Finanzas fue consultado acerca de la decisión del Gobierno bonaerense de pagar a los bonistas con recursos provinciales.

Por Carolina Amoroso y Nicolás Wiñazki


Federico Furiase, profesor de la Maestría en Finanzas, dijo que con la decisión del gobernador bonaerense, Axel Kiciloff, de pagar el vencimiento de la deuda "se evitó el peor escenario: que por los 250 millones de dólares la provincia de Buenos Aires cayera en un default". Según explicó en una entrevista en TN Central, eludir el pago hubiese generado un default en casi toda la deuda de la provincia, porque el BP21 es un bono provincial bajo legislación internacional, lo cual supone un cross default con el resto de la provincia. "Y todo eso, en un contexto económico tan vulnerable, mientras se negocia la deuda soberana y hay presión en el dólar de la brecha. Hubieses sido una señal negativa", explicó.

Consultado sobre cómo un default hubiese afectado a la "economía de la calle", Furiase consideró que en ese escenario se arriesgaba a que la presión en la brecha cambiara se intensificara. "Y si hay más presión en la brecha, la inflación se puede acelerar, porque todos miran el dólar de la brecha", dijo, y consideró que para que la economía se estabilice, el salario le pueda ganar a la inflación y las pyme puedan acceder a un crédito a tasas más bajas, "tiene que haber una negociación exitosa de la deuda a nivel soberano. Es decir, nacional".

El economista además opinó que la negociación dañó la credibilidad de Kiciloff: "Pasó de reperfilar el bono y decir que no había plata para nada, a pagar todo".

Furiase también explicó por qué no fue posible lograr el acuerdo de muchos bonistas para renegociar la deuda: "Hay muchos fondos que tenían ese bono. El problema es que un tenedor, Fidelity, tenía mucha exposición en ese bono, alrededor de un 25% y con capacidad de bloqueo. Porque para cambiar la condición de bono y que te la acepten, y que no llegue a haber un default, hace falta que acepten un 75% de los tenedores".

Luego, Amoroso y Wiñazki le propusieron a Furiase el “desafiado a traducir” a un lenguaje más llano algunas expresiones de Kiciloff. "El gobernador anunció que la provincia va a acoplarse al cronograma de la Nación sobre cómo son los pasos a seguir para la deuda en dólares bajo legislación internacional, hasta llegar a la oferta que se hará", dijo, y agregó: "Lo que está diciendo es que hizo ese pago para evitar el evento de crédito, pero de ahora en más nos vamos a acoplar a la Nación, y se agilizarán los tiempos para no tener de vuelta este dilema de si pagar o tener el riesgo de default". Furiase consideró que la restructuración resuelve ese problema, porque "una reestructuración inteligente evita pagar, y si hay consentimiento, se reperfila, pero de forma voluntaria, sin llegar al defaul".

Por fin, el economista expresó su esceptiscismo sobre la actualidad económica de la Argentina: "Con este riesgo país no hay inversión posible. No hay financiamiento a una pyme. Con esta brecha cambiaria no se puede bajar la inflación".

La entrevista completa: acá.