Objetivos

El curso apunta a cubrir un vacío en la oferta académica actual, que no cuenta con alternativas específicas para el estudio de las instituciones centrales del Mercado de Capitales, en un enfoque que combine el análisis jurídico tradicional con herramientas que incorporen elementos del Análisis Económico del Derecho.

En ese marco, los contenidos a desarrollar pretenden cubrir la regulación expresa del mercado de capitales en la normativa sustancial, así como la reglamentación pertinente en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, pero sin limitarse a un análisis exegético de esa normativa.

Se considera importante poner en contexto la actividad que se desarrolla en el mercado de capitales, y por eso el programa prevé contenidos iniciales vinculados con la estructura jurídica y económica de la empresa, y la toma de las decisiones financieras relevantes, incorporando elementos de interdisciplinariedad como paso previo al desarrollo de las instituciones centrales del mercado de capitales.

Asimismo, ya más cercano al análisis normativo, el curso incorpora contenidos vinculados con la teoría de la regulación y los modelos regulatorios del mercado financiero, para luego relacionarlos con la redacción vigente de la ley 26.831, sin dejar de considerar el actual proyecto de reforma enviado al Congreso a fines de 2016.

Ambas cuestiones se presentan en el Módulo I, denominado “Conceptos generales e introductorios”, que concluye con el análisis de cuestiones estructurales de la regulación del mercado plasmadas en el “Régimen de Transparencia” vigente.

El Módulo II se identifica como “Participantes del mercado de capitales”, y analiza el marco regulatorio de tres actores centrales del mercado: los agentes registrados, que incluyen los sujetos expresamente alcanzados por la ley 26.831 y su reglamentación, la Comisión Nacional de Valores y los inversores (incluyendo, particularmente, a los vehículos de inversión colectiva además de considerar al inversor individual).

El Módulo III (“Objeto del mercado de capitales”) analiza las características de la categoría jurídica de los valores negociables, revisando su régimen normativo propio y comparándolo con los títulos valores.

El Módulo IV (“Régimen disciplinario y sancionatorio. Régimen Penal) aborda fundamentalmente el régimen sancionatorio en el ámbito del mercado de capitales, incorporando no sólo las cuestiones del Derecho Administrativo Sancionador propias de la actuación de la Comisión Nacional de Valores, sino las de índole penal correspondientes a los textos incorporados por la ley 26.733 al Código Penal.

En todos los casos, está prevista la incorporación en los contenidos de las clases del proyecto de reforma de la ley de mercado de capitales actualmente en tratamiento parlamentario, o del texto legal que en definitiva se apruebe.