Pese a que la inflación en EE.UU. se mantiene en niveles sorprendentemente bajos, la Reserva Federal aún se mantiene firme con la idea de continuar subiendo las tasas de interés en este 2017, con lo que el costo del dinero podría ubicarse en diciembre en el rango de 1,25-1,5%.

Pese a que se perdieron 33.000 empleos en septiembre frente a las expectativas de un aumento de 90.000 debido a los devastadores efectos de los huracanes Harvey e Irma, el desempleo cayó en septiembre a niveles de 4,2%, el registro más bajo desde mayo 2001, lo que llevó a que las probabilidades de suba de tasas de la Fed en diciembre se disparasen para alcanzar esta semana el 88%.

Los distintos miembros del comité de política monetaria de la Fed (FOMC) están mayormente a favor de ver una nueva suba en la tasa de referencia. Por caso, el presidente de la Fed de Nueva York, William Dudley, reiteró su confianza en la economía estadounidense, argumentando que la caída del dólar y una tasa de desempleo deprimida son razones para mantener la política monetaria.

En una línea similar, el presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, dijo que no necesita ver la inflación subir más para apoyar otro aumento de la tasa de interés este año, mientras otros datos económicos apunten a la fortaleza económica.

Quizá lo que más llame la atención al mercado e incluso a los miembros de la Fed es la forma en que las acciones de Wall Street están reaccionando a la potencial suba de tasas de la Fed, combinada a su vez con el desarme de su hoja de balance. El mercado se mantiene sorprendentemente firme.

Si hacemos un repaso hacia atrás, cuando la Reserva Federal anunciaba el fin de alguno de los planes de expansión cuantitativa (QEI, QEII y QEIII), se daba un incremento del nerviosismo y la volatilidad, un ajuste transitorio de entre 5% y 6% antes de que la tendencia alcista sea retomada. El comportamiento fue similar cuando la Fed anunciaba el fin del programa de compras de activos en 2014, y más tarde, en 2015 cuando alguno de los funcionarios se pronunciaba a favor de la suba de tasas. Finalmente, cuando la Fed subió la tasa por primera vez desde la crisis, el mercado retomó rápidamente las subas.