En los medios
Se acelera la demanda de dólares mientras caen tasas de Lebac
"Con la corrección al alza del dólar y las señales de tasa del BCRA en los tramos más largos, el carry trade empieza a tirar, entonces aumenta la demanda y caen los rendimientos", explica Federico Furiase, profesor de la Maestría en Finanzas de la UTDT
Creció la demanda privada y el dólar sumó su cuarta alza al hilo, mientras continúan comprimiéndose las tasas de Lebac en el mercado secundario después de la licitación del martes pasado.
"Pasado el furor de las Lebac, el mercado de cambios
mostró la necesidad de dólares por la demanda de empresas y bancos que
presionaron sobre el precio de la divisa desde que comenzó esta semana,
habiendo subido ya casi 30 centavos", señaló Fernando Izzo, director de
ABC Mercado de Cambios.
La divisa estadounidense trepó 8 centavos ayer en la plaza mayorista, hasta los
$17,27, mientras que en las pizarras se disparó 14 centavos, a 17,56 pesos.
"De la mano de una demanda más activa, la divisa norteamericana vuelve a
los niveles de finales de agosto, pero todavía tiene mucho camino por recorrer
para acercarse a los valores máximos del año", indicó Gustavo Quintana,
operador de PR Corredores de Cambio.
El volumen operado ayer en el mercado de cambios fue de 602 millones de
dólares, un 27% más que el miércoles.
Mientras tanto, los rendimientos de las Lebac volvieron a caer ayer en el
mercado secundario, con una mayor demanda de inversores y menores ventas por
parte del Banco Central.
La tasa de la letra de más corto plazo se ubicó ayer en el 26%, 50 puntos
básicos por debajo de la licitación del martes, mientras que los títulos que
vencen en junio ofrecían un retorno de 26,90%, 45 puntos básicos menos que en
la subasta primaria.
"Con la corrección al alza del dólar de los últimos días y las señales de
tasa del BCRA en los tramos más largos, el carry trade empieza a tirar,
entonces aumenta la demanda y caen los rendimientos", señala Federico
Furiase, economista director de Estudio Bein/Eco Go y profesor de la maestría
en Finanzas de la UTDT.
A esto hay que sumarle la posibilidad -según Furiase- de que muchos bancos y
fondos hayan elegido esperar y no entrar a la licitación primaria "porque
tenían alguna situación de liquidez o esperaban que en el mercado secundario el
Banco Central subiera los rendimientos, y ahora están tratando de entrar todos
los que no lo hicieron" el martes.
En este escenario, las ventas que está haciendo el Banco Central no resultan
suficientes como para empujar al alza las tasas.
Algunos analistas sostienen que la compresión de tasas en el mercado
secundario, junto a la caída esperada de la inflación, le podría dar margen a
la autoridad monetaria para recortar los rendimientos de las Lebac en las
próximas licitaciones.
Es por eso que muchos operadores recomiendan migrar hacia los tramos más
largos, ya que las rebajas se iniciarían por los segmentos de más cercano
vencimiento, en línea con la intención del BCRA de descomprimir sus
obligaciones de corto plazo.
"La mayor atención actualmente la siguen captando las Lebacs, tal como
refleja la fuerte demanda que despiertan las letras de mayor plazo, con tasas
aún cercanas al 27%, ante lo cual han venido contrayendo sus rendimientos, dado
que ofrecen una tasa real demasiado elevada, que se ubicaría alrededor del 10%
según la inflación proyectada", señaló el economista Gustavo Ber.