El Banco Central confía en que la inflación de agosto será más baja que la de julio y por eso, tal como anticipaba el mercado, ayer decidió mantener sin cambios en el 26,25% su tasa de referencia.

La entidad reconoció que la inflación núcleo aún se ubica por encima de los niveles que busca

"Los indicadores de alta frecuencia de fuentes privadas y estatales monitoreados por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) sugieren que el proceso de desinflación continúa, con una inflación de agosto que se ubicará por debajo de la de julio", señaló la entidad en un comunicado.

La autoridad monetaria no obstante reconoció que la inflación núcleo todavía se ubica por encima de los niveles que busca.

Algunos analistas creen que si la suba de precios no regulados llegara a superar este mes el 1,5% (en julio fue de 1,8%), el Central podría inclinarse por subir la tasa de política monetaria -el centro del corredor de pases a 7 días- el próximo mes.

Hace dos semanas, en un discurso ante la Cámara de Exportadores, el presidente del BCRA, Federico Sturzenegger, aseguró que la entidad monetaria "persistirá en su posición restrictiva y la intensificará en caso de ser necesario para llegar a fin de año a niveles cercanos al 1% mensual, valor requerido para encaminar el proceso de manera consistente con la meta del año que viene", del 10% anual.

En el comunicado difundido ayer, el BCRA indicó además que seguirá interviniendo en el mercado secundario de Lebac, restringiendo las condiciones de liquidez, con el objetivo de absorber más pesos por esa vía.

Desde hace semanas, las ventas del Central se han venido concentrando sobre las letras de más lejano vencimiento, lo que fue aplanando la curva de rendimientos. "El BCRA viene aumentando la liquidez y dando señal de tasas en los tramos más largos de Lebac en el mercado secundario para estirar vencimientos", confirma Federico Furiase, economista Director de Estudio Bein/Eco Go y Profesor en la Maestría de Finanzas en UTDT. En esta línea, ayer en mercado secundario la tasa de la letra a noviembre llegó a superar la de corto plazo (ver más página 4).

"El BCRA viene mostrando una curva de Lebac con pendiente negativa asociada a expectativas de inflación decrecientes en el tiempo en la licitación primaria, donde juega la señal de expectativa, mientras que en el mercado secundario, donde juega la absorción de pesos y la liquidez, viene achatando la curva dando señales de tasas y de liquidez en plazos más largos para estirar vencimientos", afirmó Furiase.